9월 21일 미국 FOMC 성명 요약 및 파월연준의장 기자회견 요약

9월 21일, 오늘 밤 새벽 3시에 미국 금리인상을 결정했고, 이와 동시에 FOMC 성명서를 발표하였습니다. 그리고 곧 이어서 파월연준의장의 기자회견도 있었는데 이에 대해서 요약한 것을 포스팅하겠습니다.

● FOMC 성명 요약문

1. 금리는 0.75%인상

2. 대차대조표 축소는 플랜대로***
(8월 잭슨홀 미팅때 언급했던것)

3. 기준금리 점도표

□2022년말까지 예상치가 4.0~4.25
2022년 말까지 3.25~3.5 -> 4.25 ~4.5
2023년 말까지 3.75~4.0 -> 4.5. ~4.75
2024년 말까지 3.25~3.5 -> 3.75~4.0
2025년 말 2.9%
장기(중립금리) 2.5%

즉, 이번 올해 FOMC동안 75BP 50BP 하겠다는 것으로 해석하시면 됩니다.



4. PCE 인플레이션 예상치
지금은 6.3
2022년 말까지 5.2% -> 5.4%
2023년 말까지 2.6% -> 2.8%
2024년 말까지 2.2% -> 2.3%

5. 실업률
2022년 말까지 3.7% -> 3.8%
2023년 말까지 3.9% -> 4.4%
2024년 말까지 4.1% -> 4.4%

6. GDP
2022년 말까지 1.7% -> 0.2%
2023년 말까지 1.7% -> 1.2%
2024년 말까지 1.9% -> 1.7%

성명문 요약의 요약

1. 경기침체 확률 증가
(근거: GDP 하향조정 실업률 상향조정)
2. 은행 시장 예상치보다 살짝 높은 2022년 말 금리
3. 대차대조표 축소 관련해서 액티브하게 판매하게 될때까지는 시간이 좀 남음.
4. 중립금리는 여전히 그대로

● FOMC 파월연준의장 기자회견 요약문

1. 금리 75BP올리겠다.

2. 채권은 많은양을 축소하고 있다.

***3. 채권을 액티브하게 판매할정도로 만기되는 채권이 아직 부족하지 않다*** 아직 충분히 시간이 남았다.

***4. 앞으로 이번해 말까지 점도표의 평균을 보면 125BP를 올릴것으로 예상하는 상황이고 많은 위원들이 100BP인상에 투표해준 상황이다.

***5. 경제 성장이 여태까지의 트렌드보다 많이 낮아야 하는 상황이다. 이것이 경기침체를 의미하더라도 우리는 물가 안정을 더 우선시 해야하는 상황이다 트렌드보다 낮은게 연준이 원하는 상황이다.

6. 실업률 예상치가 높아진것은 지금이 굉장히 유니크한 상황이라서다. 굳이 경착륙을 의미하는것은 아니지만 지금의 노동마켓은 여전히 공급이 부족한 상황이며. 이것을 해결하기위해 보다 긴축적인 모드로 들어가야 하며 이것이 사람들과 회사에 고통을 주며 경기침체를 가지고 오더라도 물가안정을 우선시 해야하는 상황이다.

7. 물가 안정이 없이는 건강한 노동마켓의 성장과 경제 성장도 없다!

***8. 오늘 파월이 연착륙 가능하다 말 꺼내지 않았다. 반대로 갈수록 어렵다. 더 긴축할수록 어렵다. 경제연착륙 확률이 낮아지고 경착륙 확률이 높아짐.

9. 분명히 우리 정책이 경제에 영향을 끼치기 까지는 딜레이가 있는 상황이다.

***10.
질문: 회사들이 잘 버텨주고 있는데 금리인상 더 해야되지 않음?

응 니가 맞을수도 있어. 근데 달러가 강세로 오면서 세이빙이 아직도 높으면서 회사들과 가정들이 잘 버텨주고 있고 아마 좀더 고통을 감내해야할것 같다. 경제가 아직 강하다** 좋은 의미로. 다만 경제 성장률이 지금 보시다시피 많이 내려온것처럼 우리의 정책이 효과가 없는것은 아니다.

***11. 부동산 마켓 리셋이 어떤의미냐?
-> 부동산의 공급과 수요가 밸런스를 이루는 상황인데 지금 부동산의 하락이 우리의 목표 밸런스와 일치해가는 상황이고 아마 조금더 하락이 이어지면 더 나아질것으로 생간된다. 사람들이 좀더 집을 사기 쉬운 상황이 올것으로 예상된다.

12. 우리는 인플레이션 대비 기준금리를 보다 더 긴축적인 영역에 놓아야하고 그 상황에서 금리 인상을 멈추어야 한다고 생각한다.

13. 임금상승이 여전히 높은편이다.

14. 지금 인플레이션은 지금 상황은 유니크한 상황이다. 러시아와 우크라이나 전쟁이 아직 남아있는 상황이라 예상치가 계속해서 조절될수밖에 없다.

***15. 우리가 인플레이션이 7월에 낮았고 8월에 높았던 것처럼 일희일비하지 말고 3개월 6개월 9개월 등등 좀더 넓게 봐야한다.

**16. 빠르게 금리인상을 그만두는것은 역사적으로 좋은 결과를 가져오지 않았다.
(※70년대 폴 볼커의장처럼 하겠다는 의미)

***17. 점도표는 우리가 꼭 그렇게 하겠다가 아니라 지금당장의 예상치일뿐이며 매 미팅마다 조절 가능하다.

***18. 노동마켓이 좋아지고 있다는 증거가 부족하다.

***19. 금리인상은 계속될것이다 인플레이션이 하방압력이 강해질때까지**

***20. 언젠가는 금리인상의 속도가 낮아져야하는데 이것은 인플레이션이 하방압력이 강해진다는 명확한 증거가 나오고 우리가 인플레이션이 2%에 고정될거라는 자신이 있어야 한다.

***21. 다만 실업률에 크게 영향을 주지않고 잡마켓의 수요가 줄어드는게 가능하긴 하지만, 연착륙은 굉장히 어려운 상황이며, 그 누구도 경기침체를 예상할 수 없고 그 강도도 예측할 수 없다. 또한 물가를 잡으면서 연착륙을 하는것은 굉장히 어렵다.

***22. 원자재 가격은 피크아웃을 한것으로 보인다.

***23. 공급이 어느정도는 완화되고 있는데 완화가 된다면 인플레이션 상방압력을 줄일수 있겠지. 근데 지금 공급이 완화되는것에 비해서 인플레이션이 줄어들고 있지는 않다.

***24. 인플레이션이 기대플레이션이 높아진다면 지금 당장 고금리로 인한 고통보다 더 큰 고통과 돈이 필요하게 될것이다.

※ FOMC 요약

FOMC의 결론부터 요약하자면, 시중에 돈이 풀린 것이 아직 회수가 안되서 인플레요소로 작용한다. 인플레이션 우리가 원하는 수치로 안와서 그거 잡기위해선 계속 빡시게 간다잉. 또한 주식시장이 긴축시대에 맞게 리벨루에이션(돈이 빠지거나 소각되어야)이 이루어져야 한다.

참 남은 주식시장이 어려워 보입니다.. 하지맛 버티면 그만큼의 한방이 올거라 믿습니다.